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2025 年，会好起来吗？

2024 年行将完了，币圈东谈主也有属于我方的年终归来：一是看这一年的投资答复率是否跑赢了大盘（教导一下，BTC 年内涨幅超 130% ），二是对本人所关注的赛谈 / 生态在这一年的发展进行归来。

Solana 生态、Base 生态、TON 生态和 AI Agent 赛谈等在这一年中齐有高光时刻。而关于比特币生态来说，天然这一年一样发生了好多事情，生态基建、愚弄改进等齐在发展，但远未达到 2024 年头东谈主们的预期。

因此有东谈主用"失败"来归来这一年比特币生态的千里寂，但也有顽强的生态 OG 一如既往的摄取"深信"，而当作比特币生态又名至始至终粗豪玩家，我摄取用"缺憾"一词来为这一年升天。

2024 年其实有一个好的启动

2024 年对比特币生态来说其实有一个好的启动，东谈主们年头就怀着对比特币生态的渴望，以为 2024 年将是比特币生态澈底爆发并参预主流视线的一年，就像如今以为 2025 年会是 AI Agent 生态爆发之年一样。

为什么彼时的咱们对比特币生态在 2024 年的发展有这样大的期待呢？也许是因为自 Ordinals 左券 2022 年 12 月出身启动，比特币生态已资格了一年的成长和共鸣凝华，举座从"霸谈时间"过渡到了"工业时间"，技俩方、VC 和主流交游所等纷纷入局，形成了一层资产刊行左券、L2 和比特币质押这三个主要的赛谈。

从一层资产刊行左券来看，受币何在 2023 年末上线 BRC 20 代币 ORDI 和 SATS 现货交游的影响，铭文办法在 2024 年头再次火爆全网，不仅热度影响到其他链纷纷效仿开启打铭文模式，况且也带动了其他一层资产左券如 ARC 20、SRC 20、PIPE 等左券代币的飞腾。同期，在 2024 年 1 月 RSIC 和 Runestone 开启的符文预挖矿和空投玩法，也使东谈主们对在畴昔将上线的 Runes 左券充满期待。

从 L2 的发展来看， 2024 年头比特币 L2 就呈井喷式发展。跟着一层资产刊行和交游的火热，比特币主网的拥挤问题和玩家对进步主网资产可玩性的需求使比特币 L2 成了热点创业主义。2024 年头便有东谈主统计短时期内市集出现了超 100 个比特币 L2 技俩，天然这其中不乏有赧颜苟活和"割一波就走"的创业技俩，但举座上来看，国表里 VC 启动大限制投资布局比特币 L2，全球期待着比特币 L2 在 2024 年也能复现以太坊 L2 生态的荣光。

2024 年 3 月 @Bitvmclub 归来的 69 个比特币 L2

从比特币质押来看，比特币质押左券 Babylon 在 2023 年 12 月晓喻完成 1800 万好意思元的融资厚爱开启了比特币质押和再质押叙事。前有以太坊生态的天王级技俩再质押叙事技俩 EigenLayer 当作榜样，东谈主们以为凭借比特币比以太坊更强的共鸣基础与安全性，比特币质押与再质押赛谈在 2024 年的远景将极端广袤，不仅会叫醒千里睡的比特币巨鲸参与比特币生态，况且也会形成不亚于以太坊的再质押生态。

除了以上三个主要的赛谈在 2024 年头弘扬出举座趋势向好外，比特币生态的通用基础门径（如钱包、跨链桥和交游市集等）建筑也在这段时期逐渐完善，Unisat 和 OKX Wallet 在技巧上也曾赈济了多个资产左券，成为比特币生态主要的钱包和交游市集。

比特币现货 ETF 在 2024 年 1 月 11 日获批并上市，这符号着比特币厚爱融入了传统金融。同期，这也再次加强了东谈主们对比特币生态期待，因为一个价值数万亿好意思元的采集，其生态如何样也会发展到数千亿好意思元的市集限制。

关联词 ……

缺憾的是 2024 年比特币生态并未迎来卓绝前几次牛市热度的关注和发展，同期开启了漫长的千里寂期。

主网资产弘扬每下愈况

2024 年 4 月 20 日比特币迎来第四次减半，同期由 Ordinals 首创东谈主 Casey 开采的代币左券 Runes 也晓喻上线。技俩方为了抢铭文编号不吝将链上手续费举高到 2000 聪 / 字节以上，东谈主们以为这是符文勤奋 BRC 20 使比特币生态执续茂密的启动，但没思到符文开局即巅峰，投契怜惜仅两个星期便消退。天然 6 月与 11 月符文市值顷刻冲破过 20 亿好意思元，生态内打新活力与流动性永恒处于凄怨景况。

同期，其他资产左券在这一年的弘扬也齐近似，ORDI 年内高点跌幅达 70% ，而新资产出身时引起场内资金 FOMO，但事后因为没新增资金与流量的参与变得每下愈况，举例 Unisat 空投的 PIZZA、Fractal 采集出身的 CAT 20 等。

究其原因，一是可能因为资格前几次比特币牛市，符文事后比特币的自制资产刊行叙事也曾引不起外界爽快，无法再次产生资产效应；二是中外互不接盘，生态莫得形成协力，符文较大的社区齐主要由国外用户主导建筑，而华语区主要的资金仍在 BRC 20 上，如本年较火的铭文"地推币"� �、� � 等。

比特币 L2 存活率不及 20%

同期，可惜的是 2024 年比特币 L2 生态也莫妥当初所期待的茂密。"除了闪电采集除外，其他通盘比特币 L2 齐是空中楼阁"， Ordinals 左券首创东谈主 Casey 在一次采访中说起比特币 L2 时抨击谈。

往日 12 个月，市集有超 100 多个比特币 L2 技俩，而证实 DefiLlama 的数据，如今收录的仅剩 19 个 L2，TVL 仅有约 28 亿好意思元。而另一边的以太坊生态 L2，仅 Arbitrum 的 TVL 就达 30 亿好意思元。

那么一样是扩容，以太坊上 L2 生态已得到考据可行，为何搬到比特币生态上发展却不尽如东谈主意呢？

早期大多量比特币 L2 空泛改进。在比特币 L2 赛谈出身初期，为了诱惑投资和快速搭建生态，好多 L2 齐采选了类 EVM 架构 + 跨链桥的格式来为比特币主网扩容，天然这套设施鉴戒了以太坊的教学，不仅搭链浅陋快捷况且用户施展老本也低，但却莫得改进，广博会遭到"要是这也叫比特币 L2，那么以太坊等于最佳的比特币 L2 "等声息的质疑。事实证明亦然如斯，但委宛褪去，这些快速免强的 L2 也连忙殒命。

比特币 L2 太早就开启了 TVL 打劫战。概况是受到以太坊 L2 Blast 的素养，比特币 L2 们从一启动就学会了用积分和组队激发来刺激 TVL 的增长。Merlin 是比特币 L2 中的热点链， 2024 年 2 月 9 日 Merlin 打响了比特币 TVL 打劫战第一枪，仅 24 小时其 TVL 就达 5.43 亿好意思元，同期 B² Network、BEVM 和 Bitlayer 也开启了 TVL 打劫。

最终 Merlin 在一个月内以超 30 亿好意思元的 TVL 赢得了这场争夺，并于 4 月 19 日在 OKX 上线了官方代币 MERL，上线后 MERL 价钱最高涉及 1.78 USDT，但尔后连忙崩盘，高点跌幅达 85% 。自此关注价钱者对比特币 L2 生态从期待转为了失望和批判。

比特币质押叙事得到了谁的认同？

融资威望豪华、"叙事性感"的 Babylon 过火死后的比特币再质押生态是 2024 年比特币生态中另一被受渴望的赛谈。Babylon 主网 8 月份第一期质押开启时引起了全网关注，仅 3 个小时就达到了 1000 枚 BTC 的上限，现在 Babylon 的 TVL 达 57051.72 枚 BTC，约合 56.4 亿好意思元。但与 EigenLayer 高达 157.18 亿好意思元的 TVL 比较，Babylon 的 TVL 仅是其 1/3 ，同期在比特币不休冲破新高的配景下，Babylon 所受到的市集关注度并未上升，比特币质押叙事究竟获取了谁的认同？

市集与产物错配，着实的大户并不肯将比特币交出。Babylon 的叙事标语是通过质押送锁 2100 万枚 BTC 的流动性，但市集可能并不买帐。市集更认同将以太坊当作链上原生金融资产，而仍将比特币当作"数字黄金"看待，这也能部领悟释为什么比特币现货 ETF 资金限制要比以太坊现货 ETF 大得多的原因。

关于比特币执币大户来说，跟着比特币不休飞腾就愈加不肯意交入手中的比特币，而关于传统金融来说，比特币现货 ETF 和 MSTR 才是他们着实可爱的 BTCFi。这与以太坊生态从机制上就饱读舞质押的情况绝对不一致。

Babylon 搭台，但唱戏的却另有其东谈主。据 Babylon 官网数据，如 Lombard、Solv Protocol、PumpBTC、Bedrock 和 Chakra 等再质押左券占 Babylon 总质押量的 60% 以上。这些平台的运行可综合为用户将其 BTC 兑换为平台的包装版 BTC，平台将 BTC 存入 Babylon，用户可享受 Babylon 和平台积分的双重收益。但问题是用户存入的 BTC 和平台包装版 BTC 可能并非 1: 1 放荡，流畅中的包装版 BTC 多于锁定的 BTC 价值，这其中可能贮蓄着流动性风险。

同期再质押左券的安全性也值得研讨，此前 Bedrock 就因被报复而在 DEX 上变成约 200 万好意思元的赔本。天然 Babylon 自称是使用自托管决策保护用户资金安全，但死后的再质押左券多量使用的齐是托管决策，与 Babylon 率先宣传的办法不符。因此，不仅是大户不肯意质押 BTC，在收益不解确和安全保险不及情况下，散户也会夷犹是否参与质押。

综上， 2024 年比特币生态天然有一个好的启动，但 Runes 左券上线即巅峰的弘扬，多样资产左券连忙降温，Merlin 及一众比特币 L2 的戏剧性发展，以及 Babylon 生态未带来预期中的 BTCFi 牛市，齐让咱们对比特币生态在这一年的发展感到缺憾。

2025 年，一切齐会好起来吗？

需要强调的是，我以上所言并非唱空比特币生态，或为其盖棺定论——东谈主们对畴昔的好意思好期待和实验中的本色情况总有差距，而这个差距我称之为"缺憾"，这亦然我对比特币生态这一年的归来。

时于当天，比特币生态仍有顽强的执有者与建筑者。ORDI、符文 DOG、PUPS 等有社区在执续建筑，OKX Wallet、Unisat 仍在执续作念好基础门径的建筑，天然比特币 L2 泡沫落空但存活下来的团队仍未废弃，OP_CAT 等一系列改进正在路上，Babylon 概况将于 2025 年 1-2 月 TGE……

2025 年，一切齐会好吧？天然本年咱们莫得等来比特币生态更大限制的爆发，但我依然深信比特币生态仍将成为这一周期的主角，满怀信心肠招待 2025 。

要是是你开云体育，又会给本年的比特币生态一个什么样的关键词呢？